Хто купує капітал CLO?

Починаючи з верхнього рівня структури CLO, банки складають приблизно 45% покупців траншів нещодавно випущених CLO з рейтингом AAA цього року, тоді як менеджери з фінансових операцій складають 30% і страхові компанії 20%. За даними аналітика Citi Research Меггі Ванг, на взаємні фонди та пенсійні фонди припадає менше 5%.

У CLO прибуток власного капіталу від різниці між вартістю фінансування боргових траншів, випущених CLO (гроші, які «позичаються»), і відсотками, отриманими за портфелем позик (гроші, що позичаються).

Наймолодшим траншем у структурі капіталу CLO є капітал CLO, який зазвичай належить менеджери активів, хедж-фонди та спеціальні кредитні фонди. Інвестори акціонерного капіталу CLO отримують відсотки, що залишилися, після виплат боргових траншів з вищим рейтингом.

Ризики, які слід враховувати. Ці ризики включають, але не обмежуються ними: Вищий кредитний ризик: CLO піддаються кредитному ризику, пов’язаному з базовими позиками. Ці позики, як правило, надаються позичальникам неінвестиційного рівня, що означає більшу ймовірність дефолту.

Станом на кінець 2022 р. Symetra, страхові виплати, F&G Annuities & Life володів найбільшою часткою C&IA, з 6,8 млрд доларів США, 6,1 млрд доларів США та 3,9 млрд доларів США у капіталі CLO відповідно. Для всіх трьох це було понад 10% їхніх володінь. MassMutual була єдиною компанією зі страхування життя, яка володіла CLO на суму понад 10 мільярдів доларів США при 13,9 мільярдів доларів.